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Durante años se pensó que el gran futuro de Disney estaba en el streaming. Pero la realidad es muy distinta. Disney+ ha acumulado pérdidas cercanas a $10,000 millones de dólares y hoy deja un margen operativo de apenas 5%.

El verdadero negocio de la compañía sigue siendo el mismo que Walt Disney dibujó en 1957 al usar las películas como motor para activar todo un ecosistema de ingresos.

Todo comienza en el estudio creativo. Las historias crean personajes que luego se transforman en parques, productos, hoteles y experiencias. Y aunque la taquilla de cine luce enorme, no siempre es el mejor negocio.

Intensamente 2 recaudó cerca de $1,700 millones de dólares, pero costó alrededor de $350 millones entre producción y marketing. En la industria se usa la regla del 2.5x, en donde una película debe recaudar dos veces y media su costo para ser rentable.

Con Frozen, el merchandising global alcanzó cerca de $5,000 millones de dólares, más de tres veces lo recaudado en salas. Millones de disfraces, juguetes y productos licenciados se vendieron en un solo año.

Disney se queda con un porcentaje menor, pero convierte cada película exitosa en una máquina de consumo.

Donde sí captura la mayor parte del dinero es en sus propias experiencias. Parques temáticos, espectáculos, hoteles y cruceros construidos alrededor de esas historias.

Frozen terminó convertida en atracciones permanentes en Disney World, parques completos en Hong Kong y Tokio, uno próximo en París, musicales de Broadway y eventos en cruceros. Incluso existen hoteles y suites temáticos.

Disney se organiza en tres grandes segmentos: entretenimiento, deportes y experiencias. El entretenimiento, que incluye TV, streaming como Disney+ y Hulu, y licencias de contenido, generó alrededor de $42,000 millones, cerca del 45% de los ingresos.

Aun así, el streaming opera con un margen muy bajo, cercano al 5%. Los deportes, principalmente por ESPN, aportaron alrededor de $17,700 millones, cerca del 19%.

Y experiencias, que abarcan parques, cruceros, hoteles, alimentos, bebidas y productos propios, generaron cerca de $36,200 millones, alrededor del 38%.

De las ganancias operativas totales de alrededor de $17,500 millones de dólares, el 57% proviene de las experiencias. El entretenimiento aporta solo el 27% y los deportes, el 16%. El streaming mueve dinero, pero los parques generan las verdaderas utilidades.

Por eso Disney lanzó uno de los planes de inversión más agresivos de su historia: $60,000 millones de dólares para expandir parques, cruceros y hoteles en la próxima década. La flota de cruceros pasará de 4 barcos a más de 13.

Hoy ya opera cerca de 40 hoteles dentro de sus complejos con más de 30,000 habitaciones. Ya avanzan expansiones fuertes en Florida y París, y se anunció un nuevo parque en Abu Dhabi para entrar en Medio Oriente.

Con esa estrategia, Disney busca consolidarse como la compañía que mejor convierte la emoción en negocio, transformando historias en experiencias físicas altamente rentables. Mientras siga creando películas que enamoren, parques, cruceros y hoteles seguirán siendo el corazón financiero del imperio.

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