Novo Nordisk

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Novo Nordisk, la farmacéutica danesa detrás de Ozempic y Wegovy, pasó en pocos años de ser una empresa más a convertirse en el motor económico de toda Dinamarca.

Su negocio consiste en la venta de medicamentos GLP-1 para diabetes y obesidad en un mercado internacional, con poca competencia y márgenes muy altos.

En solo tres años, sus acciones se multiplicaron por cinco, con un crecimiento anual cercano al 75%. La empresa llegó a convertirse en la más valiosa de Europa, por encima de Volkswagen, Airbus, Louis Vuitton, Bayer o Sanofi.

Para Dinamarca, un país de apenas 6 millones de habitantes, eso cambió todo.

El impacto fue tan grande que el gobierno danés empezó a publicar sus datos económicos con y sin Novo Nordisk. En 2023, gracias al impulso del sector farmacéutico, Dinamarca creció alrededor de un 2%. Sin esa alza, su economía habría caído en recesión.

En 2025, la compañía vendió medicamentos por unos $46,000 millones de dólares, una cifra equivalente a más del 10% del PIB danés. Da empleo al 1% de los trabajadores del país y en los últimos años generó directamente cerca del 20% de todos los nuevos puestos de trabajo.

Alrededor del 10% de los daneses son accionistas de Novo Nordisk, ya sea de forma directa o a través de planes de pensiones. Cuando la acción subía, aumentaba la riqueza de muchas familias. Ese dinero terminaba en restaurantes, consumo y más empleo.

La mayor parte de los ingresos de Novo viene de Estados Unidos, el mercado de salud más grande y rentable del mundo. Millones de personas con diabetes u obesidad, aseguradoras, pacientes dispuestos a pagar y un sistema médico donde los precios pueden ser mucho más altos que en otros países.

Eli Lilly, la farmacéutica estadounidense detrás de Mounjaro, Zepbound y otros medicamentos similares, entendió mejor el mercado americano. Mientras Novo esperaba acuerdos con aseguradoras y sistemas de salud, Lilly empujó canales directos al consumidor, donde el paciente podía entrar a una página web, conseguir la receta y comprar el medicamento por su cuenta.

Sus tratamientos eran similares a Ozempic, pero lo suficientemente distintos como para quedar fuera de su patente. En 2024, las acciones de Eli Lilly subieron cerca de un 60%, mientras que las de Novo Nordisk cayeron a menos de la mitad.

En India, donde la patente expiró en 2022, aparecieron más de 100 empresas vendiendo versiones similares por una fracción del precio.

En Canadá se aprobó una versión genérica de Ozempic después de que Novo Nordisk no pagara una tasa gubernamental de $250 dólares canadienses.

En un año borró buena parte de las ganancias acumuladas desde 2021, mientras su margen operativo cayó del 25% a menos de 15%, y se espera que sus ventas crezcan a la mitad del ritmo anterior.

Novo ya anunció el despido de 9,000 trabajadores, casi uno de cada siete empleados. De ellos, 5,000 están en Dinamarca. Sería el mayor recorte laboral en la historia del país.

El caso recuerda a Nokia en Finlandia. En su momento, Nokia llegó a representar el 4% del PIB finlandés y el 70% de su valor bursátil. Cuando no logró adaptarse al smartphone, arrastró parte de la economía con ella.

Novo Nordisk no está muerta, ya que el mercado de obesidad sigue creciendo y apenas una pequeña parte de la población mundial con obesidad usa estos tratamientos. Pero incluso una medicina milagrosa puede volverse un riesgo cuando todo un país se acostumbra a vivir de ella.

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